对下降的金价发挥了巨大作用。
事实证明金价确实与通胀率无关。
1981年，米国通胀率上升8.9%，当年金价却大跌32%；1986年通胀率跌至1.1%。
可当年金价却上升19%。
1990年5月24日，市场出现18.7吨(每吨为二万七千盎司)黄金的沽盘，是米国清盘官将最近申请破产的，储贷银行及财务公司，所持黄金集中推出套现，导致金价大跌，推低了金价低至360米元。
在1990年7月12日时。
1989年新产黄金，再加上旧金翻碎金整合，也就是将那些金铸成金条等来源，当年黄金总供应量为2723吨。
因此在需求方面。
首饰用去138吨，电子业用了138吨，金币消耗量123吨，其他(主要为实金持有者)购进了651吨，首饰金的需求占了黄金总供应量的67%，而且1989年的首饰用黄金较多。
比1988年的约1500吨增长了23%。
尽管如此，金价仍是不振。
1988年，各国央行买卖黄金，出现净购额285吨，1989年则为净卖额255吨，由于冷战式微，黄金作为政治保险效用也消失了。
无利息还得付仓租的黄金，恐非精明的投资人所选。
1990年9月5日，伊拉克入侵科威特，金价从370米元反弹至417米元，又往下打回383米元，由于米国财赤日趋严重，米元汇价摇摇欲坠和全球信贷危机呼之欲出，金价长期看好。
有向500米元的“颈线”靠拢的趋势。
因为一旦升至 500米元。
最低升幅可令金价上见700 米元，中间数为850米元，最高可见1000米元，1991年1月12日，此时是“现金为王”的时代。
这与70年代末80年代初的“现金是垃圾”，简直天壤之别。
现在的黄金已成为“一沉百踩”的商品。
但金价仍有可能凌厉反弹，1991年6月13日，金银一齐上升，却有不同的理由，盎司白银价在3 月曾跌至4米元以下，不及其最高价的十分之一，原因是大家以为白银供过于求。
但5月中旬，米国一家机构认为。
白银恰恰是求过于供，1991年白银产量为，四亿八千一百万盎司，需求则达五亿九千万盎司。
于是白银大幅上扬，最高见4.64米元。
走势派指出，白银好淡的分水岭在4.22米元，已进入上升轨道。
至于黄金，则是穷极思变，大部份机构投资者组合已没有黄金，米国大规模互惠基金，解散属下的黄金基金，买卖黄金矿股票的华盛顿证券交易所宣布暂时停业等等。
人们终于开始反向操作，令金价反弹。
1994年10月8日，英国著名的裁缝街的西装，数百年来的价格都是五、六盎司黄金的水准，是黄金购买力历久不变的明证。
盎司金价若突破396米元。
下一个目标是406米元，此关一破，黄金牛市便告诞生。
可看1200米元，1996年2月5日，上周五盎司金价，一度升达418.5米元，打破了1993年高价409米元，技术专家认为，此关一破，金价有机会破445米元。
各国央行不但卖金，而且租金。
卖金方面，最高的是1992年卖了六百吨，1995估计为三千吨，金商看淡未来金价，因此设法向储存大量黄金的中央银行租金。
租期三年至五年不等，然后在市场沽出。
对金矿主而言，这不过是把三五年后的，产金以当前价格卖出。
等于把未来利润先行兑现，而央行则“盘活”了资产，据英伦银行12月上旬公布的数据，仅伦敦金商就向央行租借一千五百吨。若不算央行和售金，其它早已供不应求。
1995年和1994年其金产量差不多。
同为二千七百八十七吨，而消耗量在四万吨水平，黄金赤字在一千一百吨至一千二百吨之间。
1997年7月8日：
西方各中央银行，有秩序地消减黄金储备。
资料显示，荷兰央行直接沽金，比利时铸造金币变相售金，瑞士央行计划分期出售，约值五十亿米元黄金，建立“大屠杀黄金”，以示该国二次大战期间，大做纳粹生意的悔意。
澳洲公布当年上半年。
陆续卖出约值十七亿米元的黄金，虽然售金量不大，却占该国黄金储备的三分之二，说明不再把黄金视为主要货币和储备。
澳洲居南非、米国之后，是世界第三大产金国。
结果，盎司黄金米元价在370至400米元之间，徘徊约两年之久，在周四突然在纽约市场急挫，周五伦敦跌至324.75米元，为1985年以来的最低水平。
1998年3月24日。