1990年4月至1995年4月。
升值89%。
1998年8月至1999年12月，升值41%，从日元实际有效汇率看，1985年第一季度至1988年第一季度，升值54%；1990年第二季度至1995年第二季度，升值51%；1998年第三季度至1999年第四季度，升值28%。
20世纪90年代初期开始。
随着泡沫经济的破灭，日本陷入了长达二十年的经济停滞，即“失落的二十年”。
从高速增长到长期停滞。
日本的发展。
经历为那些雄心勃勃，致力于经济起飞的，新兴国家提供了一个，不可多得的活教材，纵观日本经济近三十年来的发展，1985年的广场协议是一个转折点。
有分析指出。
广场协议后，受日元升值影响，日本出口竞争力备受打击，经济一蹶不振了十几年。
甚至在经济学界。
有相当多的人认为。
广场协议是米国，为整垮日本而布下的，一个惊天大阴谋，1985年“广场协议”签订后的10年间，日元币值平均每年上升5%以上，无异于给国际资本投资日本的股市，和房市一个稳赚不赔的保险。
“广场协议”后。
近5年时间里，股价每年以30%、地价每年以15%的幅度增长，而同期日本名义GDP的年增幅。
只有5%左右。
泡沫经济离实体经济越来越远。
虽然当时日本人均GNP超过米国，但国内高昂的房价，使得拥有自己的住房，变成普通日本国民，遥不可及的事情，1989年，日本政府开始施行紧缩的货币政策。
虽然戳破了。
泡沫经济，但股价和地价短期内。
下跌50%以上，银行形成大量坏账，日本经济进入二十几年的衰退期，事实上“广场协议”，对日本经济则产生，难以估量的影响，因为，广场协议之后，日元大幅度地升值，对日本以出口为主导的产业。
产生非常大的影响。
为了要达到经济成长的目的，日本政府便以调降利率等，采取宽松的货币政策。
来维持国内经济的景气。
从1986年起。
由于日本的基准利率大幅下降，致使得国内剩余资金，大量投入股市及房地产等，非生产的产业上，从而形成了1990年代，著名的日本泡沫经济，这个经济泡沫在1991年破灭之后。
日本经济。
便陷入战后最大的不景气状态，一直持续了二十几年，日本经济仍然没有复苏之迹象。
赵卫东认为。
日本经济进入二十多年低迷期，
罪魁祸首并非，完全就是“广场协议”，当然，不可否认1985年的“广场协议”，成为日本股市的一个重大转折点，日本股市由之前的经济发展和盈利推动转向估值提升。
日本央行。
由于担心升值，对经济的紧缩作用，采取了低利率的扩张政策，结果导致日本国内货币供应。
明显增速。
M2占GDP的比重逐年上升。
迅速增长的财富，使广大投资人，将大量资金投向了，房地产市场和股市，催生了一轮波澜壮阔的牛市，同时也为日后的泡沫，破灭埋下了伏笔，在这一阶段，日本实际GDP仅增长17.19%。
但汇率却升值了72.17%。
股市上涨了456%，市场估值水平，由20倍左右提升到70倍左右，在这一阶段。
具有资产属性的地产。
消费服务。
公用事业和保险涨幅居于前列，分别上涨了762%、709%、626%和617%，原材料工业经历了前期的低迷后，随着房地产行业的繁荣而复苏，涨幅也高于市场平均水平。
而在前两个阶段。
涨幅居前的科技、电信和健康医疗行业涨幅居后，消费品和工业由于制造业地位的下降。
涨幅也落后市场。
能源与银行涨幅，基本接近市场平均水平。
可以说，这一阶段行业板块的涨幅，体现了明显的资产属性，但是如果日元一旦被动的，被市场推动升值，那么日本将很快替代米国，成为全球第一大经济体。
后世关于。
日本泡沫经济破灭的研究，可以说是汗牛充栋，赵卫东认为，日本经济发生逆转。
虽然说导火索。
就是1985年的“广场协议”。
因为在二战之后，日、德两个战败国的，经济都发展迅速，成为发达国家中的佼佼者，尤其是日本，在“贸易立国：出口导向政策”的指引下，日本企业大量生产及出口以家电、汽车等消费品。
为首的。
各种“物美价廉”的产品，进入80年代，日本制造的产品，已经充斥世界的各个角落。
日、德出现了。
巨大贸易顺差，反而做为世界最强国米国。
确出现了巨额的贸易逆差，而米国霸道的认为，主要原因是，日、德等几个贸易大国的汇率，被压制在不合理的低水平上，1985年9月，在纽约广场饭店，召开的G5财长会上。
米国为此。
牵头通过了，要求上调日、德、英、法四国货币汇率的决议，以达到贸易逆差国收支平衡。
广场会议前夕。
日元对米元汇率是242∶1。
决议公布后，日元急剧升值，半年以后（1986年2月）到了180∶1，到两年半以后（1988年1月）则升值一倍，达到120∶1，当时米元汇率过高而造成大量贸易赤字。
为此陷入困境的米国。
与其他四国发表共同声明，宣布介入汇率市场，此後，日、德、英、法四国货币迅速升值。